Ставки на разницу: как работают и риски

Ставки на разницу — это инновационный вид пари, где размер выигрыша зависит не просто от результата, а от точности вашего прогноза относительно установленного букмекером диапазона. Эта форма ставок позволяет получать прибыль как при росте, так и при падении котировок, но требует понимания механики и управления рисками. В этом руководстве мы разберём, как работают ставки на разницу, какие стратегии использовать и какие опасности вас ждут.

Ставки на разницу — это различные виды пари на исход события, где размер выигрыша определяется точностью прогноза, а не просто результатом «выиграл или проиграл», как при фиксированных коэффициентах или паримутюэльных ставках.

Разница представляет собой диапазон возможных исходов, и ставка делается на то, будет ли реальный результат выше или ниже этого диапазона. К 2006 году ставки на разницу стали быстро растущим рынком в Великобритании, число игроков приближалось к миллиону. Финансовые ставки на разницу могут быть весьма рискованными при отсутствии стоп-лосса. В Великобритании финансовые ставки на разницу регулируются Управлением по финансовому поведению (Financial Conduct Authority), а спортивные ставки — Комиссией по азартным играм (Gambling Commission).

Назначение

Основная цель ставок на разницу — создать активный рынок для обеих сторон пари, даже если исход события может казаться предвзятым в пользу одной стороны. В спорте почти каждый матч имеет фаворита и аутсайдера, особенно когда сильная команда играет против слабой. Если пари просто «выиграет ли фаворит?», больше ставок будет на фаворита, что может привести к нехватке желающих поставить на аутсайдера.

Разница по сути является гандикапом в пользу аутсайдера. Пари становится «выиграет ли фаворит с разницей больше, чем установленная?». Разницу можно установить на любом уровне, чтобы привлечь равное число участников с обеих сторон. Это позволяет букмекеру действовать как маркет-мейкер, принимая ставки с обеих сторон. Букмекер взимает комиссию и выступает контрагентом для каждого участника. Пока общая сумма ставок примерно равна с обеих сторон, букмекера не волнует реальный исход — прибыль поступает из комиссий.

Поскольку разница предназначена для создания равного числа ставок с обеих сторон, подразумеваемая вероятность составляет 50% для каждой стороны. Чтобы получить прибыль, букмекер должен выплатить одной стороне (или обеим) меньше этой условной суммы. На практике разницы могут казаться слегка предвзятыми, и букмекеры часто корректируют коэффициенты для управления рисками.

Важное предположение состоит в том, что для победы команде нужно выиграть только на минимальную разницу согласно правилам игры (например, на 1 очко), независимо от фактической разницы. Это предполагает, что побеждающие команды не увеличивают разницу без необходимости, а проигрывающие не сокращают неизбежное поражение. Другими словами, каждая команда играет только для победы, а не для преодоления разницы.

Это предположение не всегда верно. Например, в конце сезона общее количество очков команды может повлиять на будущие события, такие как распределение в плей-офф или драфт; побеждающие команды могут «нарастить» счёт, а проигрывающие могут вывести основных игроков для развития молодых талантов.

Практически во всех видах спорта игрокам и другим участникам запрещено участвовать в спортивных ставках, поэтому у них нет причин учитывать разницу во время игры. Любая попытка манипулировать исходом игры в целях азартных игр считается договорным матчем. Нетерпимость к участию спортсменов и тренеров в таких действиях настолько серьёзна, что наказание обычно включает пожизненный запрет на участие в спорте.

Разницы в спортивных ставках (США)

Ставки на разницу были изобретены Чарльзом К. МакНилом (Charles K. McNeil), учителем математики из Коннектикута, который стал букмекером в Чикаго в 1940-х годах. В Северной Америке игрок обычно делает ставку на то, что разница между счётом двух команд будет меньше или больше значения, установленного букмекером, с равными коэффициентами для обоих вариантов. Пример:

• Букмекер объявляет разницу в 4 очка в определённой игре;

• Если игроки ставят на «аутсайдера», они берут очки и выигрывают, если счёт аутсайдера плюс разница больше счёта фаворита.

• Финальный счёт: Аутсайдер 8, Фаворит 10: 8 + 4 > 10, игрок выигрывает;
• Финальный счёт: Аутсайдер 8, Фаворит 13: 8 + 4 < 13, игрок проигрывает.
• Если игроки ставят на «фаворита», они отдают очки и выигрывают, если счёт фаворита минус разница больше счёта аутсайдера:

• Финальный счёт: Аутсайдер 5, Фаворит 10: 10 – 4 > 5, игрок выигрывает;
• Финальный счёт: Аутсайдер 8, Фаворит 10: 10 – 4 < 8, игрок проигрывает.
• Ничья или «Push»

• Финальный счёт: Аутсайдер 9, Фаворит 13: 9 + 4 = 13, игрок получает ничью «push». Обратное также верно: если игрок ставит на фаворита, то 13 — 4 = 9.

Разницы часто, хотя и не всегда, указываются с половинками очков, чтобы исключить возможность ничьи. При ничье игра считается без действия, и деньги не выигрываются и не проигрываются. Однако это нежелательный результат для букмекерской конторы, так как она вынуждена вернуть все ставки. Хотя контора и игроки будут в равном положении, с учётом накладных расходов контора фактически теряет деньги. Букмекерским конторам обычно разрешается объявлять «ничья выигрывает» или «ничья проигрывает», чтобы избежать возврата всех ставок.

Ставки на спортивные события долгое время были самой популярной формой ставок на разницу. Хотя большинство ставок, предлагаемых казино, имеют встроенное преимущество дома, ставки на разницу дают возможность опытному игроку. Когда казино принимает ставку на разницу, оно предлагает коэффициент 10 к 11, или -110. Это означает, что за каждые 11 долларов, которые ставит игрок, он выиграет 10, что немного меньше, чем равные коэффициенты. Если команда A играет против команды B, казино не волнует, кто выиграет; его волнует только получение равной суммы с обеих сторон. Например, если один игрок ставит на команду A, другой на команду B, и каждый ставит 110 долларов для выигрыша 100, неважно, какая команда выиграет; казино получает прибыль. Оно берёт 100 долларов из 110 долларов проигравшей ставки и платит победителю, оставляя себе лишние 10 долларов. Это преимущество дома. Цель казино — установить линию, которая привлечёт равное количество ставок с обеих сторон, гарантируя прибыль. Это также объясняет, как опытный игрок может заработать. Если казино устанавливают линии для привлечения равного количества денег с обеих сторон, они основываются на общественном восприятии команды, а не на реальной силе команд. Многие факторы могут влиять на общественное восприятие, что смещает линию от того, какой она должна быть. Разница между линией Лас-Вегаса, реальной линией и различиями между линиями других букмекеров — вот где можно найти ценность.

Тизер — это ставка, которая изменяет разницу в пользу игрока на заранее определённую величину. В американском футболе маржа тизера часто составляет шесть очков. Например, если линия составляет 3,5 очка и игроки хотят сделать ставку-тизер на аутсайдера, они берут 9,5 очков вместо этого; ставка-тизер на фаворита означает, что игрок берёт 2,5 очка вместо того, чтобы отдавать 3,5. В обмен на дополнительные очки выплата при выигрыше ниже равных коэффициентов, или игрок должен ставить на несколько событий, и оба события должны выиграть. Таким образом, это очень похоже на парлей. В некоторых заведениях существует также «обратный тизер», который изменяет разницу против игрока, но выплачивает больше, чем равные коэффициенты, если ставка выигрывает.

Спортивные ставки на разницу

В Великобритании спортивные ставки на разницу стали популярны в конце 1980-х годов как альтернатива традиционным фиксированным коэффициентам. При фиксированных коэффициентах игрок делает ставку с фиксированным риском на указанные дробные или десятичные коэффициенты на исход спортивного события, что даёт известный выигрыш или известный проигрыш (начальную ставку). При спортивных ставках на разницу игроки вместо этого делают ставку на то, будет ли указанный исход спортивного события выше или ниже «разницы», предложенной букмекерской конторой, с прибылью или убытком, определяемыми тем, насколько выше или ниже разницы окончательный результат.

Предлагаемая разница относится к прогнозу букмекерской конторы о диапазоне возможного исхода конкретного события в спорте, например, общее количество голов в футбольном матче, количество очков, набранных командой в крикете, или количество длин между победителем и вторым местом в конной гонке.

Игрок может выбрать «купить» или «продать» на разнице в зависимости от того, думает ли он, что финальный результат будет выше верхнего предела предложенной разницы или ниже нижнего предела. Чем больше игрок прав, тем больше он выигрывает, но чем больше он ошибается, тем больше он может проиграть.

Размер прибыли или убытка игрока определяется размером ставки, умноженным на количество пунктов выше или ниже уровня ставки игрока. Это отражает фундаментальное различие между спортивными ставками на разницу и фиксированными коэффициентами в том, что размер выигрышей и убытков не фиксирован и может быть во много раз больше первоначальной ставки.

Например, в матче по крикету букмекерская контора может установить разницу прогнозируемых очков команды на 340–350. Игрок может выбрать «купить» на 350, если думает, что команда наберёт более 350 очков, или «продать» на 340, если думает, что команда наберёт менее 340 очков. Если игрок выбирает «купить» на 350, а команда набирает 400 очков, игрок выигрывает 50 пунктов, умноженных на его начальную ставку. Но если команда набирает только 300 очков, игрок проигрывает 50 пунктов, умноженных на его начальную ставку.

Существует различие между разницами в спортивных ставках в США и спортивными ставками на разницу в Великобритании. В США ставка на разницу — это по сути фиксированная ставка на линию, предложенную букмекером, с известным выигрышем, если игрок правильно ставит на аутсайдера или фаворита, и известным проигрышем, если он ошибается. В Великобритании ставка выше или ниже разницы не имеет известного финального выигрыша или проигрыша; эти цифры определяются количеством пунктов, на которые финальный результат оказывается выше или ниже разницы, умноженным на выбранную игроком ставку.

Для британских букмекерских контор любой финальный результат, который оказывается в середине разницы, приносит прибыль с обеих сторон, так как и покупатели, и продавцы получают убытки в пунктах. Так, в приведённом выше примере, если команда по крикету набирает 345 очков, и покупатели на 350, и продавцы на 340 получат убытки в пять пунктов, умноженных на их ставку.

Ставки на общий результат (больше/меньше)

Помимо ставки на разницу, очень распространённой «побочной ставкой» на событие является ставка на общий результат (обычно называемая больше/меньше или O/U). Это ставка на общее количество очков, набранных обеими командами. Предположим, команда A играет против команды B, а общий результат установлен на 44,5 очка. Если финальный счёт составляет команда A 24, команда B 17, общий результат равен 41, и игроки, ставившие на «меньше», выигрывают. Если финальный счёт составляет команда A 30, команда B 31, общий результат равен 61, и игроки, ставившие на «больше», выигрывают. Ставка на общий результат популярна, потому что позволяет игрокам ставить на своё общее восприятие игры (например, высокорезультативное наступление или оборонительную борьбу) без необходимости выбирать фактического победителя.

В Великобритании эти ставки иногда называют ставками на разницу, но вместо простого выигрыша/проигрыша ставка выплачивает больше или меньше в зависимости от того, насколько далеко от разницы находится финальный результат.

Пример: В футбольном матче букмекер считает, что произойдёт 12 или 13 угловых ударов, поэтому разница установлена на 12–13.

• Игрок считает, что будет более 13 угловых ударов, и «покупает» на 25 фунтов за пункт на 13.

• Если количество угловых ударов равно 16, игрок выигрывает (16–13) = 3 × 25 фунтов.
• Если количество угловых ударов равно 10, игрок проигрывает (13–10) = 3 × 25 фунтов.
• Операция «продажи» аналогична, но совершается против нижнего значения разницы.
• Часто «живое ценообразование» изменяет разницу во время события, увеличивая прибыль или минимизируя убыток.

В североамериканских спортивных ставках многие из этих ставок классифицировались бы как ставки больше/меньше (или, чаще в наши дни, общий результат), а не ставки на разницу. Однако это ставки только на одну сторону общего результата и не увеличивают выигрыш или проигрыш по мере отклонения от прогноза букмекера. Вместо этого ставки больше/меньше или общий результат обрабатываются так же, как ставки на разницу команды, с обычной комиссией 10/11 (4,55%). Многие букмекерские конторы Невады позволяют эти ставки в парлеях, как и ставки на разницу команды. Это позволяет, например, ставить на команду A и на «больше», и получить выплату, если команда A «покрывает» разницу (выигрывает на эту сумму или больше) и общий результат выше прогноза конторы.

(Такие парлеи обычно выплачиваются с коэффициентом 13:5 без комиссии, как и стандартный парлей из двух команд.)

Математика

Математический анализ разниц и ставок на разницу — это большая и растущая область. Например, виды спорта с простыми системами подсчёта очков (например, бейсбол, хоккей и футбол) могут анализироваться с использованием статистики Пуассона и Скеллама.

Финансовые ставки на разницу

Подавляющая часть официального рынка в Великобритании касается финансовых инструментов; ведущие компании по ставкам на разницу получают большую часть своих доходов с финансовых рынков, их спортивные операции намного менее значительны. Финансовые ставки на разницу в Великобритании тесно напоминают рынки фьючерсов и опционов, основные различия заключаются в следующем:

• «комиссия» взимается через более широкий спред между ценой покупки и продажи;
• ставки на разницу имеют другой налоговый режим по сравнению с ценными бумагами и фьючерсными биржами;
• ставки на разницу более гибкие, так как не ограничены часами работы биржи или определениями, могут относительно легко создавать новые инструменты (например, фьючерсы на отдельные акции) и могут иметь гарантированные стоп-лоссы; и
• торговля ведётся внебиржевым способом, с контрактом, существующим непосредственно между компанией-маркет-мейкером и клиентом, а не через биржевой клиринг, и поэтому подлежит более низкому уровню регулирования.

Финансовые ставки на разницу — это способ спекулировать на финансовых рынках так же, как торговать рядом производных инструментов. В частности, финансовый производный инструмент контракт на разницу (CFD) во многом напоминает ставку на разницу. Фактически, ряд компаний по торговле финансовыми производными инструментами предлагают как финансовые ставки на разницу, так и CFD параллельно, используя одну и ту же торговую платформу.

В отличие от фиксированных коэффициентов, размер выигрыша или проигрыша может быть неограниченным, так как нет единой ставки, которая ограничивала бы убыток. Однако обычно можно договориться об ограничениях с букмекером:

• Стоп-лосс или стоп автоматически закрывает ставку, если разница движется против игрока на указанную сумму.
• Стоп-профит, лимит или фиксация прибыли закрывает ставку, когда разница движется в пользу игрока на указанную сумму.

Ставки на разницу вышли за пределы спорта и финансовых рынков (то есть тех, которые имеют дело исключительно с акциями, облигациями и производными инструментами) и охватывают широкий спектр рынков, таких как цены на жилье.

Налоговый режим

В Великобритании и некоторых других европейских странах прибыль от ставок на разницу не облагается налогом. Налоговые органы этих стран классифицируют финансовые ставки на разницу как азартные игры, а не инвестирование, что означает, что они освобождены от налога на прирост капитала и гербового сбора, несмотря на то, что регулируются как финансовый продукт Управлением по финансовому поведению в Великобритании. Большинство трейдеров также не несут ответственности за подоходный налог, если они не полагаются исключительно на прибыль от финансовых ставок на разницу для своего содержания. Популярность финансовых ставок на разницу в Великобритании и некоторых других европейских странах по сравнению с торговлей другими спекулятивными финансовыми инструментами, такими как CFD и фьючерсы, отчасти обусловлена этим налоговым преимуществом. Однако это также означает, что любые убытки не могут быть учтены против будущих доходов при расчёте налогов.

И наоборот, в большинстве других стран доход от финансовых ставок на разницу считается налогооблагаемым. Например, Налоговое управление Австралии (Australian Taxation Office) издало решение в марте 2010 года, в котором говорилось: «Да, прибыль от финансовых ставок на разницу является оценочным доходом в соответствии с разделом 6-5 или разделом 15-15 Закона о налогообложении доходов 1997 года». Аналогично, любые убытки по контрактам ставок на разницу подлежат вычету. Это привело к гораздо меньшему интересу к финансовым ставкам на разницу в этих странах.

Пример финансовой ставки на разницу

Предположим, акции Lloyds Bank торгуются на рынке по цене 410 пенсов (bid), 411 пенсов (offer). Компания по ставкам на разницу также предлагает 410–411 пенсов. Мы используем наличные ставки без определённого срока истечения, или «ежедневные ставки с пролонгацией», как их называют компании по ставкам на разницу.

Если я думаю, что цена акции будет расти, я могу поставить 10 фунтов за пункт (то есть 10 фунтов за каждый пенс, на который движется акция) на 411 пенсов. Мы используем цену предложения, так как я «покупаю» акцию (ставлю на её рост). Обратите внимание, что мой общий убыток (если Lloyds Bank упадёт до 0 пенсов) может составить до 4110 фунтов, поэтому это так же рискованно, как обычно купить 1000 акций.

Если ставка остаётся на ночь, игроку взимается финансовая стоимость (или он её получает, если игрок делает короткую позицию). Это может быть установлено на уровне LIBOR плюс определённый процент, обычно около 2–3%.

Таким образом, в примере, если акции Lloyds Bank торгуются на 411 пенсов, то за каждый день, в течение которого я держу ставку открытой, мне взимается ((411 пенсов × 10) × 7% / 365) = 0,78821 фунта (или 78,8 пенса).

Кроме того, игроку нужна сумма в качестве залога на счёте ставок на разницу для покрытия потенциальных убытков. Обычно это либо 5, либо 10% от общей суммы риска, которую вы берёте на себя, но может доходить до 100% на неликвидных акциях. В этом случае 4110 фунтов × 0,1 или 0,05 = 411 фунтов или 205,50 фунтов.

Если в конце ставки акции Lloyds Bank торгуются на 400–401 пенс, мне нужно покрыть разницу 4110 – 400 × 10 (4000) = 110 фунтов, внеся дополнительный залог (или обеспечение) на счёт.

Игрок обычно получает все дивиденды и другие корпоративные корректировки в финансовой стоимости каждую ночь. Например, предположим, что Lloyds Bank становится ex-dividend с дивидендом 23,5 пенса. Игрок получает эту сумму. Точная полученная сумма варьируется в зависимости от правил и политики компании по ставкам на разницу, а также налогов, которые обычно взимаются в стране налогового резидентства акций.

Терминология и аббревиатуры

**HoD** — Максимум дня (наивысшая цена, по которой торговался рынок в течение дня).

**Внутридневной трейдер** — трейдер, который не держит позиции на ночь, открывая и закрывая позиции в течение одного торгового дня.

**LoD** — Минимум дня (самая низкая цена, по которой торговался рынок в течение дня).

**London Turn** — время, когда рынки тонко меняют направление между 12:15 и 13:15 GMT с регулярностью, которая более чем совпадение.

**Торговая сессия** — время суток, которое в основном определяется региональными фондовыми рынками. Время варьируется от брокера к брокеру, но типичными являются следующие: азиатская сессия (22:30–08:45 GMT), европейская сессия (06:45–16:45 GMT), американская сессия (13:00–21:30 GMT).

**Спред** — разница между ценой предложения и ценой спроса, которая может существенно варьироваться между рынками и брокерами.

Опасности финансовых ставок на разницу

Согласно статье в газете The Times от 10 апреля 2009 года, примерно 30 000 счётов ставок на разницу были открыты в предыдущем году, и крупнейшее исследование азартных игр в Великобритании, проведённое по заказу Комиссии по азартным играм, показало, что серьёзные проблемы развились почти у 15% игроков, делающих ставки на разницу, по сравнению с 1% других игроков. Отчёт Бизнес-школы Касса (Cass Business School) показал, что только 1 из 5 игроков заканчивает в выигрыше. Как отмечается в отчёте, это соответствует такому же соотношению успешных игроков при обычной торговле. Данные компаний по ставкам на разницу на основе анализа их предупреждений о рисках в октябре 2024 года фактически показывают, что это ближе к 2 из 10 трейдеров, которые являются прибыльными.

Как работают ставки на разницу: основные принципы