OneChicago: биржа фьючерсов

Полностью электронная биржа фьючерсов, расположенная в Чикаго, штат Иллинойс, США.

OneChicago была американской полностью электронной биржей фьючерсов со штаб-квартирой в Чикаго, штат Иллинойс. Биржа предлагала примерно 12 509 контрактов на фьючерсы отдельных акций (SSF) с названиями таких компаний, как IBM, Apple и Google. Все торги клирировались через Options Clearing Corporation (OCC). Биржа OneChicago закрылась в сентябре 2020 года.

Биржа принадлежала совместно компаниям IB Exchange Group (IB), CBOE Holdings и CME Group. Это была частная компания, регулируемая как Комиссией по ценным бумагам и биржам, так и Комиссией по торговле товарными фьючерсами.

История

Закон о модернизации товарных фьючерсов 2000 года (Commodity Futures Modernization Act of 2000) легализовал торговлю фьючерсами на отдельные акции в США, и две биржи начали работу 8 ноября 2002 года. OneChicago была создана как совместное предприятие Chicago Board Options Exchange, Chicago Mercantile Exchange и Chicago Board of Trade. Другая биржа, NQLX (принадлежащая Euronext.liffe), закрылась в декабре 2004 года и передала свои оставшиеся контракты в OneChicago. В 2006 году IB приобрела 40% OneChicago, при этом Chicago Mercantile Exchange и CBOE каждая сохранили по 24%, а остаток принадлежал Chicago Board of Trade и руководству OneChicago. (Chicago Mercantile Exchange и Chicago Board of Trade объединились в 2007 году, образовав CME Group.) Биржа OneChicago закрылась в сентябре 2020 года.

Операции

Объём торговли

По данным OneChicago от 4 января 2016 года, в декабре 2015 года было заключено 1 476 641 контрактов при общем объёме торговли в 2015 году 11 714 015 контрактов, что на 7% больше, чем в предыдущем году. Это был новый годовой рекорд биржи и третий рекордный год подряд.

Электронные платформы и клиринг

Delta1 была собственной платформой OneChicago для сопоставления заказов и отчётности по сделкам. 20 октября 2014 года Delta1 заменила платформу OCX.BETS для блочных и EFP-заказов, а в январе 2015 года была добавлена поддержка центральной книги лимитных заказов (CLOB).

Члены CME Group и CBOE автоматически становились членами OneChicago, и любой клиринговый член Options Clearing Corporation, имеющий разрешение на торговлю ценными бумагами, мог также маршрутизировать заказы на исполнение. Ценные бумаги OneChicago торговались либо на счёте ценных бумаг, либо на счёте фьючерсов.

Продукты

Контракты на ценные бумаги

Биржа предлагала 13 380 контрактов на ценные бумаги (по состоянию на 20 января 2016 года), включая 2662 фьючерса на биржевые фонды и 1846 контрактов без дивидендного риска. Контракт на фьючерс отдельной акции OneChicago представлял собой соглашение о поставке 100 акций конкретной компании на установленную дату в будущем, называемую датой истечения. OneChicago предлагал традиционные месячные (SSQQ) и еженедельные циклы истечения.

Продукты без дивидендного риска рассматривают обычные дивиденды как корпоративные события, корректируя цену закрытия предыдущего дня на размер дивиденда в день даты отсечки дивидендов.

Еженедельные спреды и синтетические облигации

Истекающий еженедельный спред является торгуемой на бирже и централизованно клирингуемой альтернативой традиционному внебиржевому займу акций и репо по акциям дилера.

Если вы владеете акциями, покупка истекающего еженедельного спреда (то есть продажа истекающего фьючерса как первого плеча и покупка отложенного истечения как второго плеча) закрывает вашу позицию по акциям и устанавливает длинную позицию по фьючерсам, таким образом переводя вашу дельту с акции на фьючерс. Ваша позиция по акциям закрывается путём поставки акций для выполнения вашего короткого обязательства по фьючерсам на следующий день (первое плечо), в то время как ваша длинная позиция сохраняется вашей позицией по фьючерсам до даты отложенного истечения (второе плечо).

Если базовая акция сложно занимается, премия за сложность займа отражается в том, что цена покупки фьючерса ниже цены продажи акции (так называемая бэквардация). По сути, вы синтетически даёте в займ свои акции и собираете премию за сложность займа.

Если базовая акция является общим залогом, ставка репо отражается в том, что цена покупки фьючерса выше цены продажи акции (так называемая контанго). По сути, вы монетизируете свои акции и платите проценты на выручку от продажи. Продажа фьючерсов на отдельные акции против их базовых акций. Это так называемые синтетические облигации.

Биржевой фьючерс для физической поставки (EFP)

Биржевой фьючерс для физической поставки (Exchange Futures for Physical, EFP) — это комбинированный заказ на покупку (или продажу) определённого количества базовых акций и одновременную продажу (или покупку) эквивалентного количества SSF с контрагентом, который покупает (или продаёт) соответствующие базовые акции (или SSF). Торговля EFP позволяет обменять короткую (или длинную) позицию по базовым акциям на короткую (или длинную) позицию по SSF. EFP как интегрированная сделка не имеет рыночного риска экспозиции, так как акция и SSF имеют одинаковые значения дельты. Две стороны сделки просто переходят на эквивалентную позицию на более благоприятных условиях финансирования.

По состоянию на закрытие торговли 14 мая 2014 года OneChicago приостановила торговлю конкурентными EFP. Частные переговоры по внебиржевым EFP могут по-прежнему проводиться участниками рынка и затем отражаться на платформе Delta1 (ранее OCX.BETS) OneChicago.