Джон Раггльс: бизнесмен и трейдер

Американский бизнесмен

Джон Пол Раггльс (Jon Paul Ruggles, род. 28 ноября 1973 года) — американский руководитель, известный основанием компании Monroe Energy и созданием внутреннего торгового подразделения для авиакомпании Delta Air Lines, которое заработало 420 миллионов долларов прибыли от торговли в первый год своей работы. По данным CNBC, Delta нанял Раггльса на должность вице-президента по топливу в 2011 году, чтобы исправить портфель топливных хеджей, который приносил убытки авиакомпании. Ему удалось генерировать значительные торговые доходы.

Карьера Раггльса отмечена его репутацией «архитектора» успеха Monroe. Однако его достижения омрачены обвинением в инсайдерской торговле, поданным Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Это дело стало поворотной точкой для регулирующего органа, который стремился расширить свои полномочия в соответствии с Правилом 180.1 и разработать новую судебную практику против стандартных отраслевых практик в торговле товарами, используя Раггльса для определения норм инсайдерской торговли в товарной промышленности в соответствии с теорией присвоения.

После ухода из Delta Раггльс стал инвестором и руководителем в нефтяной промышленности, работая в инвестиционных фирмах The Carlyle Group и Silverpeak. Раггльса описывают как «вдохновляющую» фигуру. Его карьера и личность были предметом многочисленных статей, книг и освещения в национальных средствах массовой информации. Кейт Келли (Kate Kelly), автор бестселлеров и журналист The New York Times, представила его как одного из двух главных персонажей в своей книге «The Secret Club That Runs the World» (2014) наряду с управляющим фондом Пьером Андураном (Pierre Andurand).

Ранние годы

Раггльс вырос в Янгстауне, штат Огайо. Он сын бывшего сержанта армии США, ставшего профессором финансов в Университете штата Янгстаун, и матери, которая была учительницей начальной школы и художницей. Раггльс учился в Университете Мичигана в Анн-Арборе и Университете Техаса в Остине, получив образование в области физики, инженерии и бизнеса. Он также служил в армии США.

Карьера

Раггльс начал свою карьеру в энергетической промышленности, занимая должности в Exxon, ConocoPhillips и Trafigura, прежде чем присоединиться к консалтинговой фирме McKinsey & Company.

В 2011 году Раггльса привлек Ричард Андерсон (Richard Anderson), тогдашний генеральный директор Delta Air Lines, для руководства инициативой по реформированию стратегии закупок топлива Delta. Андерсон представлял себе операции Delta с топливом функционирующими как торговый дом товарами и хедж-фонд, а не как пассивного ценополучателя. В то время Delta была крупнейшей в мире компанией по потреблению топлива и сталкивалась со значительным риском волатильности цен на нефть. По словам Келли, Раггльс получил подписной бонус в размере 1 миллиона долларов за принятие сложной задачи Андерсона.

Раггльс собрал команду опытных трейдеров энергетического сектора и производных инструментов с Уолл-стрита для присоединения к Epsilon Trading. Delta внедрила передовые системы управления рисками, расширила лимиты рисков и создала торговый стол для более чем 20 трейдеров. Delta сообщила о 420 миллионах долларов прибыли от торговли производными инструментами в 2011 году благодаря Раггльсу — это резко контрастировало с предыдущими годами, когда компания теряла от 80 миллионов до 1,4 миллиарда долларов ежегодно через свою программу хеджирования, полагаясь на примитивные торговые стратегии. Раггльс профинансировал фонд бонусов для 80 000 сотрудников Delta в 2011 году, совершив одну чисто спекулятивную сделку на рынке мазута, которая принесла более 100 миллионов долларов.

Раггльс создал Monroe Energy, приобретя нефтеперерабатывающий завод Trainer у ConocoPhillips за 180 миллионов долларов и инвестировав более 100 миллионов долларов для возобновления работы неработающего завода. Несмотря на первоначальный скептицизм деловых средств массовой информации, Monroe Energy добилась успеха, и доходы нефтеперерабатывающего завода достигли пика в 1,2 миллиарда долларов в 2022 году.

Раггльс покинул Delta в конце 2012 года и, как полагают, является владельцем нефтеперерабатывающего завода North Atlantic Refinery в Канаде.

Скандал в Delta

В 2014 году CNBC сообщила о том, что Раггльс находится под следствием CFTC. В сентябре 2016 года Раггльс и CFTC достигли внесудебного урегулирования в отношении его торговой деятельности во время работы в Delta Air Lines. В соответствии с условиями урегулирования Раггльс согласился выплатить штраф в размере 3 миллионов долларов. Раггльс не признал никаких нарушений и не был привлечен к уголовной ответственности. Он согласился прекратить торговлю энергетическими фьючерсами NYMEX на неопределенный период. Delta Air Lines не предприняла против него никаких судебных исков.

В окончательном урегулировании жена Раггльса, Ивонна Раггльс (Ivonne Ruggles), не была замешана и не подвергнута санкциям со стороны CFTC. Хотя некоторые сделки были выполнены на счетах, зарегистрированных на ее имя, внимание CFTC было сосредоточено исключительно на Джоне Раггльсе, без каких-либо штрафов в отношении нее.

Влияние на судебную практику и нормативно-правовое регулирование инсайдерской торговли товарами

Дело Раггльса ознаменовало сдвиг в нормативно-правовом регулировании инсайдерской торговли на товарных рынках. До принятия Закона Додда-Франка в 2010 году CFTC не имела нормативных полномочий в соответствии с Законом о товарных биржах (CEA), сосредоточиваясь только на ненадлежащем использовании инсайдерской информации персоналом CFTC или лицами на биржах под его надзором. Не было широких запретов на инсайдерскую торговлю на уровне всего рынка, подобных тем, которые применяются SEC на рынках ценных бумаг.

Форум по корпоративному управлению Гарвардской школы права (Harvard Law School’s Forum on Corporate Governance) отметил:

«Эти дела (имеются в виду дело Раггльса и еще одно в то время) отмечают значительное развитие в правоприменении CEA. Исторически «инсайдерская торговля» не была запрещена законодательством о товарах. С принятием раздела 6(c)(1) CEA и Положения CFTC 180.1 Комиссия теперь имеет широкие полномочия для возбуждения исков об «инсайдерской торговле» на основе обманчивого поведения, аналогично полномочиям Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в соответствии с разделом 10(b) Закона о биржах ценных бумаг и Правилом 10b-5. Тем не менее, различия в торговле между фьючерсами и ценными бумагами делают маловероятным, что правоприменение в отношении инсайдерской торговли станет центральным элементом программы правоприменения CFTC, как это происходит в SEC».

Раггльс не признал нарушения в своем урегулировании с CFTC и никогда не был привлечен к уголовной ответственности. Четыре других тестовых дела CFTC, современные делу Раггльса (включая дело Богуцкого), основанные на теории присвоения, привели к двум внесудебным урегулированиям и двум судебным поражениям. С 2019 года CFTC не рассматривала ни одного дела об инсайдерской торговле на основе теории присвоения.

Инженерия и процесс Раггльса-Дитша

Помимо торговли товарами, Раггльс является опытным инженером в области нефтепереработки и возобновляемой энергии. Он отвечал за переоборудование нефтеперерабатывающего завода Trainer для увеличения выхода керосина, сделав его нефтеперерабатывающим заводом с наивысшим выходом реактивного топлива в мире с удвоенной производительностью по производству реактивного топлива по сравнению с типичными нефтеперерабатывающими заводами, с пиковой производительностью 32%.

Расширение производства реактивного топлива в сочетании с соглашением об обмене, структурированным Раггльсом с BP и ConocoPhillips, позволило нефтеперерабатывающему заводу вертикально покрывать до 80% потребления Delta в реактивном топливе:

Monroe Energy делает историю, революционизируя отрасль. Сосредоточившись на изменении своего портфеля продуктов для максимизации производства реактивного топлива, Monroe получает сырую нефть из различных источников и распределяет продукцию через трубопроводы и баржи для Delta Air Lines и других стратегических партнеров. Благодаря прямому производству и соглашениям об обмене Monroe обеспечивает Delta примерно 80 процентами его потребностей в реактивном топливе на внутреннем рынке.

Раггльс также является соавтором процесса Раггльса-Дитша вместе со своим частым технологическим партнером доктором Андре Дитшем (Dr. Andre Ditsch, PhD, MIT 2005). Процесс Раггльса-Дитша способен преобразовывать ранее непригодные биосырьевые материалы, включая переработанные жиры птицы, водорослевые масла и кислые материалы покровных культур, в возобновляемый дизель и устойчивое авиационное топливо. Раггльс и Дитш вместе опубликовали несколько патентов.