Долларовый своп — это финансовый инструмент, который позволяет инвесторам получить краткосрочное финансирование под залог ипотечных ценных бумаг. Инвестор продает бумагу и покупает её обратно позже, получая спред между ценами. Это позволяет остаться инвестированным в ипотеку, избежав операционных сложностей.
Долларовый своп — финансовый инструмент для краткосрочного финансирования под залог ипотечных ценных бумаг. Инвестор продает бумагу и покупает её обратно позже, получая спред между ценами. Это позволяет остаться инвестированным в ипотеку, избежав операционных сложностей.
Долларовый своп (dollar roll) — это финансовый инструмент, схожий с обратным соглашением репо, обеспечивающий краткосрочное финансирование под залог ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. Инвестор продает ценную бумагу, обеспеченную ипотекой, с расчетом на одну дату и покупает её обратно с расчетом на более позднюю дату. При этом инвестор отказывается от выплат основной суммы и процентов в период действия свопа, но может инвестировать полученные средства и обычно имеет возможность выкупить ипотеку по цене ниже первоначальной цены продажи. Разница в ценах называется спредом (drop), который обычно рассчитывается между датами расчетов SIFMA. Стоимость спреда плюс процент, полученный на выручку от продажи, минус упущенные процентные платежи и выплаты основной суммы по ипотеке, рассматривается как премия за специальность свопа или финансовое преимущество.
В отличие от соглашений репо, где инвестору возвращается абсолютно идентичная ценная бумага, при долларовом своп инвестор покупает существенно похожую, но не обязательно идентичную ценную бумагу. Это различие создает сложные налоговые последствия в соответствии с определенными положениями Налогового кодекса США.
Долларовые своп помогают инвесторам достичь различных целей, например оставаться инвестированными в ипотечные ценные бумаги, получая при этом торговый спред. Кроме того, если инвестор сталкивается с операционными или логистическими препятствиями в отношении конкретной ценной бумаги, обеспеченной ипотекой, долларовый своп может помочь ему сохранить экономическое воздействие, избежав при этом операционных сложностей.
🔑 Ключевые факты
- Долларовый своп используется для краткосрочного финансирования ипотечных ценных бумаг
- Инвестор отказывается от процентов и основной суммы на период свопа
- Разница в ценах между датами расчетов называется спредом (drop)
- В отличие от репо, при своп покупается похожая, но не идентичная бумага
- Спред плюс процент на выручку минус упущенные платежи составляют финансовое преимущество
- Долларовые своп имеют сложные налоговые последствия по США
- Инструмент помогает избежать операционных и логистических препятствий
Как работает долларовый своп
❓ Часто задаваемые вопросы
💡 Интересные факты
- Долларовые своп получили своё название потому, что инвестор обменивает ценную бумагу на её денежный эквивалент, а затем обратно на похожую бумагу
- Спред в долларовом своп часто зависит от спроса на конкретные ипотечные ценные бумаги и может значительно варьироваться в зависимости от рыночных условий
- Долларовые своп часто используются профессиональными инвесторами для оптимизации портфеля ипотечных ценных бумаг без полного выхода из позиции